國產手術機器人邁入爆發(fā)元年 天智航1.23億研發(fā)投入為發(fā)展蓄力

“未來10年，手術機器人整體市場空間有望從 46 億元增長至 470 億元，10年走出10倍市場空間?！苯?，國盛證券在研報中大膽展望：國產手術機器人正迎來產業(yè)化元年。

實際上，進入 2023 年以來，手術機器人市場確實不斷傳來“捷報”。今年3月國家衛(wèi)健委發(fā)布了《大型醫(yī)用設備配置許可管理目錄（2023 年）》，對大型醫(yī)用設備配置許可管理目錄進行了針對性調整，包括減少管理品目，放寬價格限額，大大減少高端設備配置許可審批事項。

或許也是在上述基本面利好消息影響下，國產手術機器人企業(yè)營收也迎來了一定程度的爆發(fā)。

4 月 25 日晚間，“國產手術機器人第一股”天智航（688277.SH）發(fā)布的一季度報告就顯示，當季公司實現(xiàn)營業(yè)收入3950.34萬元，同比增長130.28%，實現(xiàn)凈利潤則達到了863.91萬元。同期披露的2022 年年度報告也顯示，2022年天智航實現(xiàn)了1.56億元的營收。當期公司研發(fā)投入達到1.23 億元，較上年同期增長11.7%，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重為78.52%，較上年同期增加8.15個百分點。

公開信息顯示，天智航是中國骨科手術機器人行業(yè)的領軍企業(yè)，也是中國機器人 TOP10 成員企業(yè)、醫(yī)療機器人國家、地方聯(lián)合工程研究中心依托單位。截至今年一季度，公司骨科手術機器人累計開展手術數量超4萬例，占據了國內主要市場份額。

行業(yè)利好頻傳，一季度營收大增130.28%

在我國頒布一系列法規(guī)和政策鼓勵高端醫(yī)療裝備的創(chuàng)新，加快醫(yī)療器械的審查和批準的大背景下，手術機器人發(fā)展迅速。

作為國內手術機器人賽道的龍頭企業(yè)，天智航亦在快步前進。2022 年，在受外部環(huán)境因素影響，天智航骨科手術機器人產品的銷售進度有所延遲的情況下，仍實現(xiàn)營業(yè)收入1.56 億元，同比增長0.11%。

分產品來看，骨科手術機器人業(yè)務、配套設備及耗材、技術服務和手術中心專業(yè)工程業(yè)務分別實現(xiàn)營業(yè)收入9920.35 萬元、1676.01 萬元、2144.16 萬元和799.98 萬元。其中，配套設備及耗材、技術服務營收同比分別增長13.39%、38.36%。可以說，公司已售出的手術機器人產品正在形成規(guī)模效應，從技術服務和耗材兩方面反哺公司業(yè)績。

另外，2022年，公司積極推進與醫(yī)療機構聯(lián)合建設骨科手術機器人微創(chuàng)手術中心（即購買技術服務）模式的業(yè)務拓展，取得了較好成效。報告期內公司已經以該合作模式實現(xiàn)了多臺骨科手術機器人的裝機。

上述情況也在年報中直觀的反應在天智航骨科手術機器人手術量上。

年報數據顯示，2022年，公司骨科手術機器人開展的手術數量超過12000例，較上年同期實現(xiàn)增長超過20%。截至2022年三季度末，公司骨科手術機器人累計開展手術數量超3萬例。而截至2023年3月31日，這一數字已更新至超4萬例。天智航也因此占據了國內主要市場份額，已在約170家醫(yī)院實現(xiàn)常規(guī)臨床應用。

天智航在年報中預測稱，從手術機器人產品發(fā)展趨勢來看，5G 通訊、3D 打印、智能材料、醫(yī)療大數據、人工智能、虛擬/增強現(xiàn)實等新技術將不斷整合進手術機器人的技術體系中。手術機器人將越來越智能化，與醫(yī)生、患者的交互水平越來越高。

加碼研發(fā)迎接國內手術機器人爆發(fā)元年

誠如天智航在年報中所說，近年來，在市場各方的努力之下，中國手術機器人市場展現(xiàn)出極強的向上爆發(fā)力。

國盛證券研報顯示，就國內而言，盡管中國的患者人數龐大且可能需要使用手術機器人進行的常規(guī)微創(chuàng)傷手術數量眾多，但2020 年，國內手術機器人市場規(guī)模僅為 4 億美元，占全球市場的 5.1%，明顯低于美國及歐盟市場。

國盛證券認為，從增速上看，2015-2020年的全球手術機器人市場 CAGR 為 22.6%，同期國內的CAGR為35.7%，遠超全球市場增速，表明國內手術機器人市場存在極大的發(fā)展空間。根據Frost&Sullivan統(tǒng)計，預計2020-2025年中國手術機器人市場CAGR有望達到 44.3%，成長空間巨大。

為了抓住手術機器人產業(yè)爆發(fā)的機遇，天智航不斷加碼研發(fā)投入和技術積累。2022 年，天智航研發(fā)投入達到1.23億元，較上年同期增長11.70%，穩(wěn)步推進研發(fā)工作。2022 年，天智航已取得 1 款關節(jié)醫(yī)學圖像處理軟件注冊證；TKA（全膝關節(jié)置換機器人）產品注冊已受理；THA（全髖關節(jié)置換機器人）臨床實驗正在按計劃開展；基于天璣 2.0 研發(fā)的國際版 CE 認證工作正在推進；新一代骨科手術機器人研發(fā)項目已立項，研發(fā)工作正在推進中；基于天璣 2.0 聯(lián)合強生醫(yī)療研發(fā)的 ViperPrime 以及 Verse 研發(fā)的手術工具可視化注冊已受理……

報告期內，天智航還新提交專利申請90項（其中發(fā)明專利申請 37 項），新獲得專利授權76項（其中發(fā)明專利授權7項）。截止2022年底，公司累積申請專利 433 項（其中發(fā)明專利申請161項），累積獲得專利授權284項（其中發(fā)明專利授權 46 項），目前有效專利269項（其中發(fā)明專利42項）。

就在此次年報披露前，天智航剛剛于3月完成3.7億元定增募資，投入新一代骨科手術機器人研發(fā)及產業(yè)化項目及智慧醫(yī)療中心建設項目，建立一個與“天璣”、“天璣2.0”以及關節(jié)機器人等產品序列相匹配且面向未來的研發(fā)體系、銷售體系和運維體系，形成以骨科手術機器人平臺為核心的生態(tài)體系。

相關定增項目也吸引了瑞銀集團（UBS AG）、諾德基金、瑞華投資、泰康資產等各領域頭部機構參與，最終定增發(fā)行價高出發(fā)行底價12.28%。

按照天智航的規(guī)劃，相關定增項目將提升公司產品整體先進性，推動臨床治療方法微創(chuàng)化、標準化、智能化，推動骨科手術機器人的使用，致力于解決傳統(tǒng)骨科手術痛點，實現(xiàn)骨科醫(yī)生學習曲線短程化，推進醫(yī)療資源均等化。