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龍?bào)纯萍迹焊酃砂l(fā)行估值屬正常水平，未來或迎AH股市值雙升

2024/10/23 9:51:56      挖貝網(wǎng) 李輝

22日早間，龍?bào)纯萍?/span>發(fā)布公告，確認(rèn)其H股發(fā)行上市工作已進(jìn)入關(guān)鍵階段。公告顯示，公司計(jì)劃全球發(fā)售H股基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)為1億股，其中香港公開發(fā)售1000萬股，占全球發(fā)售總數(shù)的10%；國際發(fā)售9000萬股，占90%。在超額配售權(quán)行使的情況下，最大發(fā)行股數(shù)可增至1.15億股。

本次H股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間初步確定為4.5港元至7港元，香港公開發(fā)售于2024年10月22日開始，預(yù)計(jì)于2024年10月25日結(jié)束。公司預(yù)計(jì)在2024年10月30日在香港聯(lián)交所掛牌交易。

AH股估值折價(jià)屬正常水平

根據(jù)目前的數(shù)據(jù)，龍?bào)纯萍?/span>港股的發(fā)行價(jià)區(qū)間為每股4.5-7.0港元（約為4.12-6.41元人民幣），對(duì)比10月22日收盤的10.95元人民幣，其溢價(jià)水平約1.70倍至2.66倍左右。

而就鋰電企業(yè)而言，H股普遍較A股處于折價(jià)狀態(tài)，比如先一步港股上市的贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)，均是如此。

據(jù)悉，贛鋒鋰業(yè)于2018年10月港股上市。其上市初期的A股較H股溢價(jià)率一度超過2.6倍，此后溢價(jià)率雖然有明顯回落，但是最低點(diǎn)也保持在1.1倍以上。

目前，截至10月22日收盤，贛鋒鋰業(yè)A股最新價(jià)為32.47元，H股則僅為20.55港元（約為18.83元人民幣），A/H股溢價(jià)率達(dá)到1.72倍。

由此可見，龍?bào)纯萍?/span>此次的港股發(fā)行價(jià)格區(qū)間屬正常水平。

補(bǔ)全印尼新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)

今年上半年，公司旗下子公司常州鋰源海外布局已經(jīng)初見規(guī)模。年初，常州鋰源印尼一期3萬噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目也正式進(jìn)入試生產(chǎn)階段。并且隨著此項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，常州鋰源也成為海外規(guī)?；娜f噸級(jí)以上磷酸鐵鋰公司。

此外，就在本月初的10號(hào)，龍?bào)纯萍?/span>、子公司常州鋰源及孫公司鋰源（亞太）與由印尼國家主權(quán)財(cái)富基金（INA）作為領(lǐng)投方組成的投資者共同簽署了《投資意向書》，INA及聯(lián)合投資人擬合計(jì)出資不超過2億美元共同增資鋰源（亞太）。

據(jù)介紹，相關(guān)投資計(jì)劃將使得鋰源印尼工廠的產(chǎn)能由現(xiàn)階段的一期年產(chǎn)3萬噸擴(kuò)充到2025年的年產(chǎn)12萬噸，成為全球除中國以外規(guī)模較大的磷酸鐵鋰正極材料制造工廠。

目前，來自中國的五菱、奇瑞、一汽、比亞迪等整車廠商，寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科等動(dòng)力電池廠商都已進(jìn)入印尼新能源汽車市場(chǎng)。不難看出，作為全球第一大鎳生產(chǎn)國、第二大鈷生產(chǎn)國的印尼，已將新能源汽車行業(yè)擺在國內(nèi)工業(yè)的重要位置，并規(guī)劃到2030年將具備每年50萬輛電動(dòng)汽車的生產(chǎn)能力宏大目標(biāo)。

隨著印尼二期項(xiàng)目在港股IPO的順利落地，鋰源印尼項(xiàng)目未來的規(guī)模不但可以填補(bǔ)印尼新能源汽車產(chǎn)業(yè)在磷酸鐵鋰正極材料領(lǐng)域內(nèi)的空白，而且還將為印尼新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)上重要一環(huán)。由此進(jìn)一步推動(dòng)公司A、H兩地市值雙升。