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基本面支撐軍工概念走強，天秦裝備2024年扣非凈利潤同比增長44.68%

2025/4/10 15:50:07      挖貝網(wǎng) 李輝

4月9日，天秦裝備（300922.SZ）發(fā)布2024年年報，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元，同比增長49.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4168.08萬元，同比增長29.49%，扣非凈利潤同比增幅更達到44.68%。

實際上，目前整個軍工板塊都處于上升周期中，4月9日軍工股整體走強，中船系、軍工裝備、軍工電子等板塊均漲幅居前。對此，中航證券表示，市場對軍工行業(yè)關注度的提升，意味著軍工行業(yè)資產(chǎn)證券化預期、并購重組密集推出、地緣政治刺激等因素，在市場風險偏好提升的情況下優(yōu)勢更加凸顯。

核心產(chǎn)品銷售業(yè)績放量

當前，在國防現(xiàn)代化進程加速推進的背景下，部隊實戰(zhàn)化訓練強度持續(xù)提升，智能化裝備列裝規(guī)?？焖贁U大，彈藥消耗基數(shù)呈現(xiàn)結構性增長態(tài)勢。中郵證券近期就在研報中指出，提升裝備性能或降低裝備成本的新技術、以新域新質作戰(zhàn)力量為代表的新產(chǎn)品、軍貿(mào)和軍用技術轉化帶來的新市場方向，以上三方面正蘊含著更大的機遇。

而天秦裝備所生產(chǎn)的主要產(chǎn)品，正屬于“提升裝備性能或降低裝備成本的新技術”這一核心領域。

公開信息顯示，天秦裝備主要從事以高分子材料、樹脂基復合材料、金屬材料制品的新型加工和應用技術為核心的專用防護裝置及裝備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于新材料產(chǎn)業(yè)下的先進結構材料產(chǎn)業(yè)。

長期以來，公司自主研發(fā)專用改性工程塑料，并將其應用于專用防護裝置和裝備零部件的研發(fā)與生產(chǎn)。所生產(chǎn)的產(chǎn)品也主要應用于裝備防護領域，對防務裝備及特種裝備（器材）的儲存、運輸及性能保障具有重要作用。據(jù)公司年報透露，當前天秦裝備主要產(chǎn)品已被廣泛應用于已列裝及在研的大、中、小口徑炮彈、常規(guī)槍械彈藥及特種新型裝備等領域。

分產(chǎn)品線來看，2024年天秦裝備專用防護裝置產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入2.06億元，同比增長36.74%；裝備零部件實現(xiàn)營收2401萬元，同比增幅高達742.57%，雖然整體基數(shù)仍然較低，但增長潛力不容小覷。

業(yè)績驅動力的逐步放量，也是軍工行業(yè)的整體情況。東吳證券研報指出，2025年作為“十四五”收官之年，前期因體制改革延遲的訂單有望加速兌現(xiàn)，疊加軍貿(mào)出口擴大、軍用技術轉化等新增量，行業(yè)訂單修復具備可持續(xù)性。盡管當前訂單回暖尚未完全扭轉業(yè)績頹勢，但其對估值底部的支撐作用已開始顯現(xiàn)。市場對行業(yè)長期邏輯的共識正在重建，情緒修復領先于基本面拐點。

持續(xù)打磨產(chǎn)品技術

除業(yè)績表現(xiàn)突出外，從年報分享的信息來看，天秦裝備還在持續(xù)打磨公司產(chǎn)品與技術。

過去，憑借公司研發(fā)團隊的重大科研成果，天秦裝備就積累了豐富的裝備防護相關技術經(jīng)驗，在工程塑料材料配方設計技術、工程塑料制品結構設計技術、樹脂基復合材料制品結構設計技術、預制破片注塑成型技術、訓練彈結構設計與加工等方面具備技術優(yōu)勢。

2024年，天秦裝備也再投入了814.7萬元研發(fā)費用。截至2024年底，天秦裝備及旗下子公司已累計獲得15項發(fā)明專利和16項實用新型專利。

公司在持續(xù)提升裝備防護產(chǎn)品性能與質量的同時，與國內研究所積極開展“產(chǎn)學研”合作，積累了大量工程塑料材料改性研發(fā)及產(chǎn)品設計的豐富經(jīng)驗，并充分利用國內現(xiàn)有專業(yè)資源優(yōu)勢，將理論研究應用到產(chǎn)品研發(fā)中，承擔了多種新型號裝備防護產(chǎn)品的研制任務，持續(xù)推動技術的創(chuàng)新和業(yè)務領域的不斷拓展，建立并鞏固公司在行業(yè)內的領先地位。

其中，在2024年，公司院士合作重點單位通過了河北省科學技術廳組織的會議驗收。公司“工程塑料及工藝裝備技術研究中心”也被河北省工業(yè)和信息化廳認定為“2024年第一批河北省工業(yè)企業(yè)研發(fā)機構”之一。

“基于高性能工程塑料的特點及應用優(yōu)勢，未來公司將加大研發(fā)力度，拓展其防務裝備和民用的使用領域，設計、研發(fā)出更多的專用防護裝置，以滿足不同的市場需求?！碧烨匮b備在年報中表示。