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宏遠股份4月18日北交所上會：稱考慮客戶對價格敏感性進行定價 最新回復材料仍有“低級錯誤”

2025/4/17 18:25:05      挖貝網(wǎng) 張竇

挖貝網(wǎng) 4月17日消息，據(jù)北交所官網(wǎng)公告顯示，電磁線生產商宏遠股份（874195）將于4月18日北交所上會。

根據(jù)招股書資料，宏遠股份主要產品包括換位導線、紙包線、漆包線、漆包紙包線、組合導線等電磁線，應用于高壓、超高壓、特高壓變壓器及配電變壓器等，是國內超/特高壓變壓器用電磁線的先行者，客戶包括特變電工（600089.SH）等，2024年凈利潤1.01億元。

挖貝研究院對宏遠股份上市招股書和兩輪問詢回復材料研讀后發(fā)現(xiàn)一個有意思的情況，該公司在回復同類產品向不同客戶銷售毛利率存在差異合理性時披露稱，考慮客戶對價格敏感性要求等因素定價。

另外，在北交所嚴把入口關、強調確保信息披露不出現(xiàn)“低級錯誤”的要求下，宏遠股份仍然沒能避免這一問題，先是在一輪回復中出現(xiàn)募投項目計劃新增產能與招股書中表述不一致，后又在二輪回復中一處寫負債總額、短期借款金額時，只寫相關數(shù)據(jù)，漏寫單位。

稱考慮客戶對價格敏感性進行定價

宏遠股份在2024年6月27日獲北交所受理材料，經(jīng)過兩輪問詢。從問詢函來看，北交所對公司毛利率、定價情況重點關注，一輪問詢中問到“毛利率波動的合理性”，二輪問詢中被要求“進一步分析毛利率波動的合理性”，并圍繞“成本加成變動風險及鎖定銅價措施的執(zhí)行有效性”單獨發(fā)問。

作為一家電磁線生產商，宏遠股份的主要原材料是銅，產品定價模式為在銅價基礎上進行加成定價。2022年至2024年公司主營業(yè)務毛利率分別為7.12%、8.45%和7.94%。

一輪問詢中，北交所要求宏遠股份說明：同類產品不同客戶的加成比例是否存在差異及合理性？

一輪回復中，宏遠股份列表披露了同類產品在不同客戶間的加成比例情況，以換位導線產品為例，對客戶1的加成比例為22.51%，對客戶2為17.87%，對客戶3為13.47%，最高相差9個百分點；再以漆包線產品為例，對客戶1的加成比例為45.58%，對客戶3為6.77%，相差約39個百分點。

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（截圖自：宏遠股份一輪回復）

宏遠股份表示，這是由于電磁線產品的生產具有定制化特點，不同客戶在產品的規(guī)格、型號等方面會有不同的需求，公司綜合考慮產品研發(fā)設計難度、生產工藝難度等定價，所以加成比例存在不同。

二輪問詢中，北交所繼續(xù)追問，要求宏遠股份補充說明：對主要客戶的加成單價，同類產品不同客戶的加成單價是否存在顯著差異及合理性？

二輪回復中，宏遠股份在回復同類產品向主要客戶銷售毛利率存在差異合理性時進一步介紹了加成單價影響因素，除了有產品類型、產品規(guī)格型號等因素影響外，還受客戶所在地產品競爭激烈程度、客戶對價格敏感性等因素綜合影響，導致毛利率存在差異。

同時，宏遠股份在回復同類產品不同客戶的加成單價差異時也表示，對于未簽署年度框架協(xié)議的客戶，會按照公司年初確定的加成單價，并根據(jù)產品規(guī)格、客戶對價格敏感性要求等因素綜合考慮，談判決定加成單價。資料顯示，宏遠股份主要客戶中，未簽署年度框架協(xié)議的包括中國電氣裝備集團下屬公司常州西變、西安西變，以及山東泰開等。

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（截圖自：宏遠股份二輪問詢）

出現(xiàn)多處“低級錯誤”

挖貝研究院注意到，宏遠股份在一輪回復、二輪回復中均出現(xiàn)有“低級錯誤”。

一輪回復中，宏遠股份關于募投項目電磁線生產線智能數(shù)字化擴建項目“新增產能4000噸”表述與招股書中該項目“新增產能5000噸”表述不一致，被北交所火眼金睛關注到并問詢。

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（截圖自：宏遠股份二輪回復）

二輪回復函中，在第231頁“債務構成及還款情況”部分，公司在披露報告期最后一期負債總額、短期借款金額時只寫相關數(shù)據(jù)，漏寫單位。

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（截圖自：宏遠股份二輪回復）