固態(tài)電池持續(xù)升溫 石大勝華鋰電材料一體化布局顯優(yōu)勢(shì)

近期，隨著海內(nèi)外固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，相關(guān)概念持續(xù)升溫，市場(chǎng)對(duì)下一代電池技術(shù)的期待持續(xù)轉(zhuǎn)化為資本熱度。7月24日，wind固態(tài)電池指數(shù)漲幅為2.5%，該指數(shù)近六個(gè)交易日區(qū)間漲幅達(dá)7.16%。作為固態(tài)電池概念股之一的石大勝華同樣表現(xiàn)亮眼，其股價(jià)近六個(gè)交易日區(qū)間漲幅已達(dá)到8.56%，總市值為79億元。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速 硅基負(fù)極成核心突破口

在政策支持與技術(shù)迭代的雙重驅(qū)動(dòng)下，固態(tài)電池已從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)邁向量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)階段。據(jù)國(guó)投證券統(tǒng)計(jì)，2025年中國(guó)固態(tài)電池行業(yè)出貨量有望增長(zhǎng)到 11.1GWh，2030年出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)614.1GWh。這一趨勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)力在于固態(tài)電池對(duì)能量密度與安全性的顛覆性提升——全固態(tài)鋰電池理論能量密度可突破 500Wh/kg，遠(yuǎn)超當(dāng)前300Wh/kg左右的液態(tài)鋰電池水平，同時(shí)從根本上解決了電解液泄漏、揮發(fā)及高溫分解引發(fā)的燃燒風(fēng)險(xiǎn)。

從截至目前發(fā)布的固態(tài)電池產(chǎn)品來(lái)看，硅基負(fù)極無(wú)疑成為固態(tài)電池首選材料之一，其高能量密度、良好的循環(huán)穩(wěn)定性和快充能力與固態(tài)電池技術(shù)需求高度吻合。石大勝華作為全球電解液溶劑龍頭，正圍繞硅基負(fù)極等新型鋰電材料方向發(fā)力。公司在2021年1000噸/年硅基負(fù)極產(chǎn)線建成并試生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，2022年加大客戶送樣測(cè)試力度，瞄準(zhǔn)4680等動(dòng)力電池、消費(fèi)電池和工具電池廠家需求，拓展送樣測(cè)試客戶范圍；同時(shí)加快年產(chǎn)3萬(wàn)噸硅基負(fù)極材料項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，提前進(jìn)行主要設(shè)備選型訂貨，為未來(lái)裝置投產(chǎn)創(chuàng)造有利條件，促進(jìn)硅基負(fù)極材料的市場(chǎng)推廣和客戶導(dǎo)入。

一體化布局釋放協(xié)同效應(yīng) 主業(yè)價(jià)值重估在即

作為全球電解液溶劑領(lǐng)軍企業(yè)，石大勝華具備強(qiáng)大的從溶劑到鋰鹽、添加劑、電解液和硅基負(fù)極等材料的鋰離子電池材料全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力，形成了鋰電池溶劑、電解液、高端新材料三大業(yè)務(wù)板塊。目前，公司在全球碳酸酯高端溶劑市場(chǎng)份額已超過(guò)40%，下游客戶覆蓋了全球范圍內(nèi)電解液龍頭廠商。電解液產(chǎn)品方面，公司具有全面的材料一體化優(yōu)勢(shì)，在東營(yíng)、武漢等基地布局，覆蓋了全國(guó)主要的鋰電池生產(chǎn)基地，與國(guó)內(nèi)主要的鋰電池龍頭企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

產(chǎn)業(yè)鏈一體化帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)有效放大了公司的成本優(yōu)勢(shì)。公司具備五大碳酸酯溶劑、六氟磷酸鋰及部分添加劑的生產(chǎn)能力，同時(shí)也是電解液行業(yè)唯一將上游延伸至環(huán)氧丙烷的企業(yè)，可實(shí)現(xiàn)95%以上基礎(chǔ)原材料自供。這種產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢(shì)使公司在保證原材料供應(yīng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，大幅降低原材料采購(gòu)成本，同時(shí)避免由于外采原料品質(zhì)差異造成的電解液產(chǎn)品質(zhì)量波動(dòng)。

當(dāng)前，石大勝華股價(jià)為38.8元，與2021年9月高位331.7元（收盤價(jià)）相比，具備較大的修復(fù)空間。未來(lái)，隨著固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的不斷深入，行業(yè)對(duì)高性能鋰電材料的需求將持續(xù)攀升。石大勝華憑借在硅基負(fù)極領(lǐng)域的前瞻布局、從溶劑到電解液再到硅基負(fù)極的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)以及穩(wěn)定的客戶合作基礎(chǔ)，已在固態(tài)電池材料賽道占據(jù)有利位置。同時(shí)，在后續(xù)3萬(wàn)噸硅基負(fù)極材料項(xiàng)目逐步投產(chǎn)后，公司將進(jìn)一步鞏固在新型鋰電材料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，其作為固態(tài)電池核心材料供應(yīng)商的戰(zhàn)略價(jià)值凸顯。