政策紅利突顯，海外出口穩(wěn)健 中國(guó)重汽2025上半年?duì)I收、利潤(rùn)雙提升

8月27日晚間，中國(guó)重汽（03808.HK）發(fā)布2025年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入508.78億元，同比增長(zhǎng)4.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)34.27億元，同比增長(zhǎng)4%，營(yíng)收、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙提升。

2025年上半年，中國(guó)重汽對(duì)內(nèi)提升運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)外緊抓行業(yè)機(jī)遇，憑借在出口領(lǐng)域的持續(xù)突破穩(wěn)居行業(yè)龍頭，市場(chǎng)份額持續(xù)領(lǐng)先。同時(shí)，中國(guó)重汽在新能源賽道等細(xì)分領(lǐng)域加速發(fā)力，也為公司中長(zhǎng)期發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。

把握行業(yè)機(jī)遇持續(xù)領(lǐng)跑 細(xì)分市場(chǎng)突破培育增長(zhǎng)新動(dòng)能

2025年上半年，隨著商用車(chē)領(lǐng)域“以舊換新”政策的推出及逐步落地，內(nèi)需市場(chǎng)迎來(lái)新一輪景氣增長(zhǎng)；同時(shí)，新能源市場(chǎng)的放量增長(zhǎng)及出口的旺盛需求，也進(jìn)一步為行業(yè)發(fā)展強(qiáng)化了增長(zhǎng)引擎。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，上半年行業(yè)實(shí)現(xiàn)重卡銷(xiāo)售53.92萬(wàn)輛，輕卡銷(xiāo)售103.58萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)6.88%、6.69%。

面對(duì)行業(yè)機(jī)遇，中國(guó)重汽精準(zhǔn)錨定發(fā)展趨勢(shì)，在核心領(lǐng)域持續(xù)鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，龍頭地位進(jìn)一步夯實(shí)。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)重卡銷(xiāo)售14.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.75%，市場(chǎng)份額達(dá)到27.6%，較2024年全年提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四年穩(wěn)居行業(yè)第一。

在穩(wěn)固整體優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，公司通過(guò)全價(jià)值鏈營(yíng)銷(xiāo)模式的深度落地，在重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展。其中，快遞牽引車(chē)市場(chǎng)占有率同比提升8.3%，躍居行業(yè)第一；500馬力以上15L燃?xì)鉅恳?chē)市場(chǎng)、港口集裝箱牽引車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)、4×2六缸冷藏車(chē)等市場(chǎng)占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。

海外出口再創(chuàng)新高 高端轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)

2025年上半年，重卡出口市場(chǎng)熱度不減，但中國(guó)廠商海外競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，上半年重卡出口銷(xiāo)量15.56萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.69%。在此背景下，中國(guó)重汽通過(guò)持續(xù)鞏固傳統(tǒng)市場(chǎng)，不斷拓展新興市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)重卡出口銷(xiāo)量6.9萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史同期新高，出口市場(chǎng)占有率44.34%，已連續(xù)二十年穩(wěn)居中國(guó)重卡行業(yè)首位。

在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，中國(guó)重汽通過(guò)完善產(chǎn)品型譜、加快產(chǎn)品升級(jí)等舉措強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。公司在非洲市場(chǎng)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)22%，在越南市場(chǎng)同比增長(zhǎng)68%。與此同時(shí)，公司加大高端市場(chǎng)和戰(zhàn)略市場(chǎng)投入，在沙特和摩洛哥市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，進(jìn)一步夯實(shí)了全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

為支撐海外市場(chǎng)的持續(xù)拓展，中國(guó)重汽還不斷加快產(chǎn)品升級(jí)迭代與后市場(chǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)拓，不斷提升海外出口的高端化水平與全鏈條服務(wù)保障能力，為長(zhǎng)期發(fā)展筑牢根基。

新能源領(lǐng)域全面發(fā)力 銷(xiāo)量翻倍領(lǐng)先行業(yè)增長(zhǎng)

在市場(chǎng)與政策的雙輪驅(qū)動(dòng)下，2025年上半年新能源重卡行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，銷(xiāo)量同比增幅達(dá)185.9%，市場(chǎng)滲透率提升至22.8%，成為商用車(chē)領(lǐng)域最具活力的增長(zhǎng)極。作為重卡行業(yè)龍頭，中國(guó)重汽以前瞻性布局搶占先機(jī)，緊跟新能源領(lǐng)域技術(shù)迭代與市場(chǎng)需求，2025年上半年實(shí)現(xiàn)新能源重卡銷(xiāo)量9376輛，同比增長(zhǎng)220.3%，增速大幅領(lǐng)先行業(yè)水平。

目前，中國(guó)重汽新能源產(chǎn)品包括黃河、汕德卡、豪沃等多個(gè)產(chǎn)品系列，全面布局充電、換電和燃料電池全路線(xiàn)解決方案，其中，新能源渣土自卸車(chē)市場(chǎng)占有率位居行業(yè)第一。公司表示，下一步將開(kāi)展新能源下一代重卡、輕卡平臺(tái)車(chē)型開(kāi)發(fā)，不斷開(kāi)展能耗及舒適性?xún)?yōu)化，整車(chē)品質(zhì)提升，積極構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際領(lǐng)先的新能源技術(shù)品牌。

從前景來(lái)看，新能源市場(chǎng)仍處于快速發(fā)展期，在經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)逐漸突顯下，市場(chǎng)對(duì)新能源重卡后續(xù)發(fā)展充分看好。西南證券表示，下半年在政策加持以及技術(shù)持續(xù)升級(jí)的情況下，新能源重卡預(yù)計(jì)仍將保持高速增長(zhǎng)。