中國(guó)天使272個(gè)僅初級(jí)階段 2.3%退出回報(bào)超20倍

圖為2012天使及早期投資峰會(huì)會(huì)場(chǎng)

“輸入"天使"一詞，搜索引擎顯示408萬條，誰是真"天使"，誰又是假"天使"?”2012創(chuàng)業(yè)周暨全球創(chuàng)業(yè)周中國(guó)站2012天使及早期投資峰會(huì)昨天召開，主辦方創(chuàng)業(yè)基金會(huì)秘書長(zhǎng)張德旺用一句開場(chǎng)白拷問了中國(guó)天使投資的現(xiàn)狀。據(jù)當(dāng)天出爐的《2012年中國(guó)天使投資與天使孵化研究報(bào)告》顯示，中國(guó)各類天使投資272個(gè)，相比美國(guó)仍處于初級(jí)階段。

中國(guó)天使投資行業(yè)發(fā)展嚴(yán)重受阻

《2012年中國(guó)天使投資與天使孵化研究報(bào)告》由創(chuàng)業(yè)基金會(huì)及創(chuàng)業(yè)接力聯(lián)合清科研究中心聯(lián)合調(diào)研。截至到目前，我國(guó)包含天使投資人、天使投資團(tuán)隊(duì)、天使投資基金共有272個(gè)，其中天使投資人190個(gè)，天使投資基金61個(gè)，“天使+孵化”機(jī)構(gòu)15個(gè)，天使投資團(tuán)隊(duì)6個(gè)。已知的天使投資基金管理資本量為28.32億美元。從1994年到2012年7月，我國(guó)各類天使投資共發(fā)起536起。

數(shù)據(jù)顯示，2009年美國(guó)共有26萬多個(gè)活躍的天使，約300家天使俱樂部，他們?yōu)?.5萬個(gè)項(xiàng)目提供了總金額約190億美元的投資。相比之下，中國(guó)的天使投資仍處于初級(jí)階段，中國(guó)每年新創(chuàng)企業(yè)為美國(guó)的10倍，但天使卻占不到新創(chuàng)企業(yè)總數(shù)的1%。

商報(bào)記者了解到，我國(guó)擁有大量高凈值富有人群作為潛在天使投資人的基礎(chǔ)，但是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)項(xiàng)目信息傳播渠道缺失、天使投資到VC接盤鏈條需要完善、天使投資法律法規(guī)及優(yōu)惠鼓勵(lì)政策尚缺位等問題，使得中國(guó)天使投資行業(yè)在我國(guó)發(fā)展嚴(yán)重受阻。

僅2.3%項(xiàng)目退出后回報(bào)超20倍

目前我國(guó)缺少專業(yè)的天使投資人，即使是金融專業(yè)人士也大多對(duì)天使投資的特征和運(yùn)作模式感到陌生。事實(shí)上，中國(guó)的天使投資收益率也間接證實(shí)了這一現(xiàn)象。

根據(jù)清科研究中心對(duì)眾多專注于天使階段投資的個(gè)人和機(jī)構(gòu)調(diào)研，目前27.9%的天使投資項(xiàng)目尚未退出;25.6%的項(xiàng)目退出回報(bào)在1倍到5倍之間;30.2%的項(xiàng)目退出回報(bào)在5-10倍之間;14.0%的項(xiàng)目退出回報(bào)在10-20倍;僅2.3%的項(xiàng)目退出回報(bào)在20倍以上。

“做天使絕不能急功近利。”天使投資平均回收期為4年左右，一般在第1-3年的時(shí)候，投資機(jī)構(gòu)會(huì)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出一部分股份;到4-6年后企業(yè)發(fā)展到一定階段，天使投資可能通過管理層回購、或兼并收購的形式退出;持有6年以上，多為投資者的長(zhǎng)期價(jià)值投資，等待企業(yè)以更好的發(fā)展方式獲得投資回報(bào)。

滬“天使”環(huán)境距北京相差甚遠(yuǎn)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，上海地區(qū)共有各類天使投資51個(gè)，包括37名活躍天使投資人，7只天使投資基金，7家“天使+孵化”機(jī)構(gòu)。其中7只天使投資基金已經(jīng)管理資本量為1.42億美元。目前上海共有109家種子期企業(yè)獲得天使投資，從獲投企業(yè)行業(yè)分布上看，位居前三位的是互聯(lián)網(wǎng)、電信及增值業(yè)務(wù)、IT行業(yè)，獲投案例數(shù)分別為50起、18起、7起。

記者了解到，上海和北京獲投企業(yè)行業(yè)分布基本相同。據(jù)分析，天使投資注重輕資產(chǎn)行業(yè)投資，主要是由于這些行業(yè)具有爆發(fā)力，能夠看到發(fā)展成果，也能夠很快獲得VC/PE的后續(xù)投資。不過，從數(shù)量上看，上海天使投資環(huán)境明顯不如北京。北京地區(qū)共有各類天使投資97個(gè)，共有280家種子期企業(yè)獲得天使投資。