2025富邦財(cái)經(jīng)趨勢(shì)論壇--經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅瑋：全球經(jīng)濟(jì)有望維持緩慢成長(zhǎng)

近日，"富邦財(cái)經(jīng)趨勢(shì)論壇——2025年全球經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)金融展望"在富邦華一銀行直播間火熱進(jìn)行，本次論壇主講人是富邦金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅瑋博士，作為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和實(shí)務(wù)分析經(jīng)驗(yàn)豐富的專家，羅瑋博士對(duì)全球金融格局變化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著深刻的理解。

　　隨著全球各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的相互依存度日益增強(qiáng)，金融市場(chǎng)上微小的趨勢(shì)變化也可能引發(fā)巨大波瀾。本次論壇從2025年全球經(jīng)濟(jì)關(guān)注焦點(diǎn)出發(fā)，深度剖析國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)變化產(chǎn)生的相關(guān)衍生效應(yīng)、主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和央行政策推動(dòng)、區(qū)域地緣政治及國(guó)際貿(mào)易政策變化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響，幫助企業(yè)客戶掌握關(guān)鍵市場(chǎng)信息，進(jìn)行更精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)與投資決策。

　　羅瑋博士分析，全球經(jīng)貿(mào)合作日益碎片化，美國(guó)將聚焦在自身利益高度相關(guān)的事務(wù)上，加強(qiáng)要求其盟友分擔(dān)更多的國(guó)際責(zé)任和義務(wù)；重振制造業(yè)，通過(guò)加增關(guān)稅等多種措施，加速全球供應(yīng)鏈重組回歸美國(guó)，創(chuàng)造本土更多的就業(yè)機(jī)會(huì)；推動(dòng)減稅方案將會(huì)讓美國(guó)財(cái)政赤字進(jìn)一步加大，美債收益率將上升，為了避免美債收益率過(guò)高，影響美國(guó)市場(chǎng)利率，讓美國(guó)政府、企業(yè)和一般民眾承受過(guò)高的利息支出負(fù)擔(dān)，預(yù)期美國(guó)政府將會(huì)透過(guò)各種方式讓美聯(lián)儲(chǔ)加速降息。

　　回顧過(guò)去，中國(guó)在積極推動(dòng)各項(xiàng)政策刺激經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，通過(guò)支持消費(fèi)提高投資效率來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)創(chuàng)新跟生產(chǎn)力的成長(zhǎng)，堅(jiān)持高水平開發(fā)，實(shí)施穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)，防范重大風(fēng)險(xiǎn)等多項(xiàng)措施落地。羅瑋博士表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政府各項(xiàng)措施支撐下穩(wěn)步復(fù)蘇，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)后續(xù)的發(fā)展將有非常大的助力。同時(shí)，羅瑋博士表示，在中國(guó)債市方面，因中國(guó)人民銀行未來(lái)持續(xù)推動(dòng)適度寬松的貨幣政策，國(guó)債未來(lái)或有一個(gè)不錯(cuò)的表現(xiàn)力，隨著市場(chǎng)信心增強(qiáng)，對(duì)公司債的投資信心也將進(jìn)一步提振。

　　羅瑋博士進(jìn)一步表示，2025年全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)基調(diào)表現(xiàn)為三個(gè)方面。第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將高度連動(dòng)。如果美國(guó)未過(guò)度激進(jìn)調(diào)整政經(jīng)政策，隨主要央行陸續(xù)調(diào)降利率環(huán)境限制性程度，各國(guó)服務(wù)業(yè)活動(dòng)將持續(xù)擴(kuò)張，終端需求回溫讓制造業(yè)開始回補(bǔ)庫(kù)存，將帶動(dòng)生產(chǎn)重新成長(zhǎng)，在此情景之下，全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)溫和成長(zhǎng)；其次，區(qū)域地緣政治及國(guó)際貿(mào)易關(guān)系變化將影響全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)，其中特別需要關(guān)注的是美國(guó)經(jīng)貿(mào)、外交政策牽動(dòng)地緣政治與國(guó)際貿(mào)易競(jìng)合發(fā)展。美國(guó)的對(duì)外政策也將影響俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、中東局勢(shì)等區(qū)域地緣政治及貿(mào)易關(guān)系變化，如果俄烏進(jìn)入?yún)f(xié)商談判，預(yù)計(jì)將有助提振歐洲經(jīng)濟(jì)景氣復(fù)蘇及風(fēng)險(xiǎn)偏好；第三，各國(guó)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)不同也導(dǎo)致央行間的行動(dòng)出現(xiàn)差異，美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行的利率決策將主導(dǎo)市場(chǎng)資金動(dòng)向。

　　展望2025全球金融市場(chǎng)表現(xiàn)。在股票市場(chǎng)方面，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持溫和成長(zhǎng)，評(píng)價(jià)及獲利成長(zhǎng)預(yù)期將支撐美股表現(xiàn)；經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期和央行寬松政策有助提振歐股、日股信心；新興股市表現(xiàn)在很大程度上取決于美國(guó)政經(jīng)政策變化及市場(chǎng)投資氛圍。在債券市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)政策有助短期美債收益率下降，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬以及對(duì)財(cái)政赤字的擔(dān)憂，將對(duì)長(zhǎng)期美債收益率造成不利影響。在外匯市場(chǎng)方面，仍由美國(guó)經(jīng)貿(mào)政策及美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整節(jié)奏主導(dǎo)市場(chǎng)資金動(dòng)向，日本央行貨幣政策動(dòng)向及國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)，可能導(dǎo)致日元套利交易回流；若全球景氣同步復(fù)蘇，資金將流向較高報(bào)酬的非美貨幣。在原物料市場(chǎng)上，地緣政治問(wèn)題則影響原物料價(jià)格波動(dòng)，隨市場(chǎng)對(duì)國(guó)際地緣政治與美國(guó)經(jīng)貿(mào)政策疑慮升高，貴金屬具有進(jìn)一步上揚(yáng)空間。